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拟20亿回购,顺丰“水逆”要结束了?
发布日期:2022-05-15 16:57    点击次数:202

作为快递行业的龙头企业,过去的一年里顺丰的业绩并不理想。

近期,顺丰控股在接受调研时表示,2021年一季度公司经历了一波低谷期,二季度业绩开始扭亏,到了四季度公司业绩开始进入修复期。实际上,面对顺丰业绩的改善,二级市场并未给予充分的肯定。

自顺丰股价从124.37元/股的高位下跌以来,其跌幅超过了50%,目前顺丰已经阴跌一年,市值蒸发超过了3000亿元,并且依旧没有出现明显的止跌回升的趋势。

3月2日晚间,顺丰控股向市场抛出了一份回购计划。顺丰称,计划在未来6个月内,以不超过70元/股价格,斥资回购10亿元至20亿元公司股份,按照顺丰测算,对应回购的股份数量约在1428.57万股至2857.14万股,占公司目前总股本的0.29%至0.58%。用途是用于员工股权激励。

这份巨额的回购计划抛出之后,顺丰股价并没有出现大涨。3月3日,顺丰控股高开低走,最终报收58.52元/股,涨幅0.76%。

有投资者表示,回购股份不注销并无实际意义,因为这些股份最终会流向市场。如果回购是一把万能钥匙,那么格力的股价应该创历史新高。

当下,顺丰选择此时作为一个回购的节点,一方面说明控股股东以及管理层觉得顺丰被低估了,另外一方面说明公司业绩真的开始扭转。

据顺丰发布的2021年业绩预告显示,2021年预计归属于上市公司股东的净利润42亿元至44亿元,比上年同期下降40%至43%。

顺丰控股解释,2021年业绩下降的主要原因是:

第一,公司为扩大市场份额,打造长期核心竞争力,加大了人员、场地、运力等方面的投入;

第二,服务内容疫情影响,导致了用工成本的上升;

第三,经济型快递增速较快,对整体利润造成了影响;

第四,税收减免优惠政策陆续结束。

如果按照全年业绩对比,似乎并不是那么好,但是对比年内,其2021年一季度亏损接近10亿元,二季度才实现扭亏,公司前三季度实现净利润近18亿,按照44亿最高预估收入,顺丰四季度净利润就达到了26亿。而2020年四季度营收则为17亿元左右,因此顺丰业绩应该是完全进入了修复期。

顺丰在股份回购公告中也表示,公司在综合考虑业务发展前景以及近期公司股票在二级市场表现,所以选择了回购。

根据顺丰控股公告显示,3月3日,公司首次回购了21.5万股股份,耗资1258万元。

综合而言,实际上左右股价并非只有业绩的因素,一方面是因为过去行业内的“价格战”对生态造成了一定的破坏,另外一方面目前市场风向并不在快递物流行业。

除此之外,目前顺丰控股的动态市盈率高达119倍,明显高于行业20倍的市盈率。所以,我认为顺丰控股当下具备一定投资基础,但是依旧不能判断其是否真正的业绩走向了正轨,还需要2022年一季报出了之后,才能做最初步的判断。

对于顺丰控股而言,其一方面在保持服务质量的基础上,还要继续扩大规模,以保证后续利润的持续增长。另外一方面,顺丰还需要继续优化成本,推行精细化管理,从而避免业绩出现大幅的波动。只要业绩逐步改善,我认为未来五年顺丰股价再创新高并非是一件难事。



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