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116亿美元现金收购保险公司,巴菲特直接用现金想干啥?
发布日期:2022-04-08 18:25    点击次数:197

据华尔街见闻的报道,在收购方面,股神巴菲特的做法历来与众不同,他不请投行,行动迅速,更喜欢支付现金,并且自己对潜在目标进行研究。

伯克希尔最新一笔收购保险公司Alleghany的交易完美证明了他的这一独特做法。

伯克希尔哈撒韦公司表示,已同意以116亿美元(约737亿元)现金收购保险公司Alleghany,合每股848.02美元,较该保险公司截至去年底的账面价值溢价26%,较其过去30天的平均股价溢价29%。

市场人士注意到每股848.02美元的收购价看似有点奇怪。据彭博援引一位不愿透露姓名的知情人士表示,伯克希尔曾提出以每股850美元的价格收购Alleghany,但巴菲特警告说,他不想为投行费用埋单。

因此,Alleghany任何聘请财务顾问的费用都将从伯克希尔支付的股东收益中扣除。据悉,这次为Alleghany提供咨询服务的是高盛集团。

华尔街见闻提及,2020年3月时,Alleghany的股价为其账面价值的1.35倍,而巴菲特周一的收购价为其账面价值的1.26倍,这不仅符合巴菲特一贯坚持的低估值原则,也以更便宜的价格入手了这家公司。

说是在看到巴菲特的这种操作手法,很多人都会很奇怪,这到底是怎么回事,巴菲特用了这么奇怪的一个做法,甚至直接用现金来收购公司,这实在不像是巴菲特的逻辑,我们到底该怎么看待巴菲特这样的操作玩法呢?

首先,我们要明白的是,对于股神巴菲特来说,他一直以来都不走寻常路,这是巴菲特本身市场发展的一个核心逻辑所在,当然我们也知道,对于股神巴菲特而言,他其实一直以来都有一个非常明确的思路,这就是投资银行实际上一直以来被巴菲特认为是一个昂贵的寄生虫,巴菲特非常不喜欢投资银行,经典案例在每一笔交易之中都雁过拔毛,所以在这样的大背景之下,巴菲特其实想的都是跳过这种交易中间商,不让中间商赚差价,所以对于目前整个市场而言,巴菲特的这个逻辑其实非常像是一个去中介化的逻辑。

其次,我们看到一般情况下,大部分的企业在收购另外一家公司的时候,都会请投资银行来做中间商,这种做法其实一方面是因为收购有很多的法律流程要走一般企业可能并不熟悉这些流程,另一方面从收购的角度来看,往往又需要进行大规模的融资,所以很多企业也需要投资银行来为自己实现融资,所以在这样的情况之下,很多企业都迫不得已要给投资银行交很高的中介费,这也是投资银行之所以能有如此高收入的核心来源,所以金融业虽然是服务业等投资,银行往往能赚得盆满钵满,著名的电影华尔街之狼实际上讲述的就是这个故事。

第三,对于巴菲特来说其实倒是不太需要中间商了,这是因为对于巴菲特而言,巴菲特手上有的是现金,他的伯克希尔哈撒韦公司可以说是全世界最有钱的公司之一,现金储备非常充沛,所以,巴菲特可以直接用现金来收购公司,更何况巴菲特的世界影响力让他可以轻而易举的找到大部分所想要投资的企业的主要负责人,而且他所拥有的团队也有足够的力量,搞定收购过程中的几乎所有问题,所以在这样的情况之下,巴菲特完全可以用现金来直接收购,而不是需要找其他中间商。

不过巴菲特的做法也给资本市场以一个明确的启示,这就是之前赚的盆满钵满的投资银行。以后很有可能就会被别人过顶传球了,有些真正有实力的企业有可能就不再需要他们。



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