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重磅!俄罗斯、乌克兰接连宣布:停止出口化肥!什么情况?全球粮价飙涨,影响多大?这类基金太火了
发布日期:2022-06-26 05:47    点击次数:167

来源:券商中国

俄乌冲突已有两周多时间,影响还在不断发酵。

当地时间3月10日,俄罗斯工业部方面表示,该国决定将禁止向“不友好”国家出口化肥。消息一出来,国际粮食市场大幅震动,全球化肥价格即将开启新一轮的上涨。

与此同时,据央视新闻报道,当地时间3月12日,乌克兰粮食和农业政策部长罗曼·莱什琴科表示,乌克兰政府决定暂时禁止出口所有类型的化肥。莱什琴科表示,为在战争期间维持国内肥料市场的平衡,政府决定实施化肥零出口政策。据介绍,禁令涉及氮、磷、钾化肥和复合肥料。

3月11日,联合国粮农组织警告,俄乌冲突可能引发全球食品价格从当前的水平飙升达20%的幅度。实际上,即便经过近日连续大幅下跌,国际粮食价格涨幅仍然仅次于国际油价,远高于有色等其他商品。

数据显示,美国芝加哥期货交易所的小麦期货价格自今年初以来已上涨了42.52%,同期玉米期货价格上涨了28%,大豆价格上涨了25.17%,在粮食整个板块涨幅来看,仅次于国际油价的43.1%,而远超于有色金属等原料价格。

在新一轮全球食品上涨的推动下,国内上市公司纷纷参与套期保值来对冲风险,而国内抗通胀的商品ETF基金受到市场青睐。目前,国内市场上共有15只商品型ETF,均取得正增长。从单只产品表现来看,华夏基金旗下豆粕ETF以31.86%的涨幅排名第一,紧随其后的是能源化工ETF和煤炭ETF,涨幅分别为21.83%和15.20%。

禁止出口化肥

其实,早在俄乌冲突前,全球化肥供应就趋于紧张,全球第三大钾肥生产国白俄罗斯已经因为“不可抗力”因素导致化肥出口量大幅减少,推动化肥部分产品价格去年上涨了一倍多。

随着俄罗斯宣布停止出口化肥,全球化肥供应短缺将更为明显。资料显示,俄罗斯是全球重要的钾肥生产及出口国,据IFA统计,2020年俄罗斯生产钾肥约1350万吨,约占全球钾肥产量的20%,出口钾肥约1084万吨,约占全球贸易量19%。叠加此前白俄罗斯钾肥被禁止出口,全球合计约30%以上的钾肥供应将受到影响。

除了钾肥之外,中金公司分析师赵启超认为,未来全球尿素和氮肥市场的供应值得高度关注。数据显示,2020年开始,俄罗斯已经取代中国成为全球最大的尿素出口国,占尿素全球市场供应量的14%。

在氮肥市场上,俄乌冲突之后,欧洲地区天然气价格上涨阻碍了制造氮肥所需氨的生产,已经导致了全球产量下降。当前,欧洲天然气价格期货价格目前比一年前高出约10倍。天然气是用于生产氮肥的重要原料,通常占制造商成本的80%左右。由于天然气价格跃升至创纪录水平,化肥生产商不得不限制氨(氮氢化合物)的产量。

欧洲最大的天然气和化肥公司之一、挪威化肥生产商Yara周三表示,该公司暂时削减了位于意大利费拉拉和法国勒阿弗尔工厂的产量,到上周末,其欧洲工厂的氨和尿素的产量将仅为正常产能的45%。这两个工厂每年生产100万吨氨和90万吨尿素。另一家欧洲化肥生产商Borealis也削减了氨产能,该公司表示,因经济原因停止生产。匈牙利化肥生产商同样暂时停止了氨的生产。

据央视新闻报道,当地时间3月12日,乌克兰粮食和农业政策部长罗曼·莱什琴科表示,乌克兰政府决定暂时禁止出口所有类型的化肥。莱什琴科表示,为在战争期间维持国内肥料市场的平衡,政府决定实施化肥零出口政策。据介绍,禁令涉及氮、磷、钾化肥和复合肥料。

全球粮食价格涨幅仅次于油价

世界上几乎每种主要作物的生长都依赖钾肥和氮等肥料,如果没有稳定的供应,几乎所有农作物的产量都将受损,而这很可能会加剧全球食品通胀水平。

3月11日,联合国粮农组织警告,俄乌冲突可能引发全球食品价格从当前的水平飙升达20%的幅度。俄罗斯和乌克兰占全球小麦贸易的四分之一,玉米为约五分之一。而乌克兰今年能否收获农作物尚不能确定。

由于冲突爆发,乌克兰春耕受到影响,如果乌克兰农户到2022年7月无法种植和收获小麦,全球粮食供应链将会中断。乌克兰十大农业公司之一的IMC预测,如果乌克兰春播中断将导致全球谷物供应减少5000万吨。

粮食供应紧张让各国纷纷优先考虑国内供应,因此多个粮食出口国出台限制粮食出口新规。乌克兰发布紧急命令,将禁止出口谷物和小麦、燕麦、其他产品出口。匈牙利宣布对谷物出口进行管制;全球谷物重要出口国之一的阿根廷也在进行出口管制,以确保优先满足国内需求,稳定国内粮食价格;面粉主要出口国——土耳其正在将农业部的管制权力提高。保加利亚宣布增加粮食储备,并可能限制出口,直到完成计划采购。

在全球谷物低库存背景下,在经过近日连续大幅下跌之后,国际粮食价格涨幅仍然仅次于国际油价,远高于有色等其他商品。

数据显示,美国芝加哥期货交易所的小麦期货价格自今年初以来已上涨了42.52%,同期玉米期货价格上涨了28%,经典案例大豆价格上涨了25.17%,在粮食整个板块涨幅来看,仅次于国际油价的43.1%,而远超于有色金属等原料价格。

全国范围内开始大豆高产竞赛

俄乌冲突也增加了我国进口谷物成本。相比国外粮食市场的大幅飙升,国内主粮价格总体平稳,主粮供应充足。但是,在对外依赖度较高的品种上,价格输入型上涨也在持续发生,主要体现在大豆和玉米品种上。

数据显示,去年11月以来,国内饲料原料价格大幅上涨,豆粕从3300元/吨上涨至5000元/吨,涨幅约51%。今年年初至今,豆粕价格上涨了31.26%;比较而言,国外进口比重相对较小的玉米,则涨幅较小。去年11月以来,玉米从2580元/吨上涨至2800元/吨,涨幅约8.5%。今年年初至今,玉米价格上涨了7.04%。

每年的三月份,是农户抛售存粮玉米的集中时间节点,但目前玉米价格波动,农户惜售待涨,使得全国玉米销售进度慢于去年同期,东北地区贸易商及用粮企业提价收购意愿大幅增加。

国信期货分析师覃多贵认为,从后市来看,近期小麦价格大幅上涨,小麦对玉米价差快速走高,小麦在饲料领域对玉米的替代完全失去性价比优势,在玉米市场年度平衡表仍存在较大的产需缺口的背景下,小麦替代的退出,使得玉米偏紧格局难以缓解,此外,新的种植季受化肥成本上升及政策偏向支持扩大大豆面积影响,未来玉米产量大幅增加的可能性也较为有限。

当前,国内粮食补贴和保险水平进一步提升。近日,四川省三大粮食作物完全成本保险工作实施方案,明确将水稻、玉米、小麦每亩保险金额提高至1100元、800元和700元,基本覆盖了物化成本、人工成本和土地成本等农业生产总成本,风险保障水平实现翻番。此外,国内商品交易所继续支持开展以“保险+期货”为主体,对大豆、生猪等品种和帮扶等项目设立专项支持。

3月8日,中央财政预拨16亿元支持小麦防灾稳产等田管措施,全力保障守牢粮食安全底线。财政部会同农业农村部及时摸底小麦苗情,分析预测极端天气情况,研判重大农作物病虫害灾情发生趋势,制定资金分配方案,预拨农业生产和水利救灾资金16亿元。

同时,为确保粮食和重要农产品稳产保供,农业农村部在全国范围内发起大豆高产竞赛,推动打造一批高产百亩方千亩片、推介一批新品种、集成一批高产新技术新模式、挖掘一批种植能手和高产典型,力争将专家产量转化为农户产量、典型产量转化为大田产量,辐射带动全国大面积均衡增产。

目前我国大豆平均亩产仅为世界平均水平的70%,比美国等主产国低100公斤左右。近年来,我国大豆小面积攻关亩产突破330公斤,涌现出了一批高产典型。从国内国外看,我国大豆单产提升潜力较大,是今后提高我国大豆产能的重要途径。

这类产品受到市场青睐

在新一轮全球食品上涨的推动下,国内上市公司纷纷参与套期保值来对冲风险,而国内抗通胀的商品ETF基金受到市场青睐。

从今年以来,国内上市公司拟参与套期保值的品种来看,正由此前占比较高的国际外汇期货,逐渐向国内商品期货调整。从具体品种来看,包括玉米、玉米淀粉、LPG、铁矿石、聚丙烯(PP),以及各类化工和金属品种,

除了期货市场外,豆粕ETF也是跟踪国际市场粮食价格上涨的重要投资标的。3月11日收盘,华夏基金旗下豆粕ETF上涨1.71%,报价1.61,此前在3月9日创出1.647元历史新高。资料显示,豆粕ETF跟踪大商所豆粕期货价格指数。

中泰证券分析师王仕进认为,在大宗原料价格上涨的影响下,今年下游板块的利润受上游涨价所抑制,在CPI涨价趋势下,关注具有一定“抗通胀属性”的部分下游消费细分板块。其中,种植板块当前具备双重预期叠加政策催化,“粮食安全”政策频出,种子价格处于低点,都有利于提振国内种植板块。

目前,国内市场上共有15只商品型ETF,在大宗商品大幅上涨的推动下,商品型ETF作为较好的抗通胀资产业绩表现出色。除了豆粕ETF、能源化工ETF和有色ETF3只产品外,其余均为黄金ETF。从单只产品表现来看,华夏基金旗下豆粕ETF以31.86%的涨幅排名第一,紧随其后的是能源化工ETF和煤炭ETF,涨幅分别为21.83%和15.20%。



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